• BIST 100

    11278,20%1,01
  • DOLAR

    41,32% 0,09
  • EURO

    49,02% 0,49
  • GRAM ALTIN

    4872,58% 0,33
  • Ç. ALTIN

    7975,43% -0,23

Fed meeting, pivot expectations, interest rate transmission mechanism

U.S. Treasuries had a mixed day and trimmed early session gains as strong job openings and a surprise recovery in construction spending far outweighed any weakness in the manufacturing sector.

GÜNCEL 2.11.2022 08:51:25 648
Fed meeting, pivot expectations, interest rate transmission mechanism
Haberi Sesli Oku

U.S. Treasuries had a mixed day and trimmed early session gains as strong job openings and a surprise recovery in construction spending far outweighed any weakness in the manufacturing sector. This spurred expectations that the Fed could continue its rate hike rhetoric with a terminal interest rate of 5% still on the radar. The news that China will reopen has also caused some fluctuations in the markets, but nothing has been confirmed so far. The front end of the curve underperformed as 2- and 5-year bond yields rose 4-6 basis points. Yields on the 10-year bond fell to 4.04%, while 30Y UST yields rose to 4.09%. As a result, the curve flattened. All eyes are on the FOMC decision. While a 75 basis point rate hike may seem like a done deal, Fed guidance on the future policy path will be scrutinized closely for any signs of policy axis.

 

We will try to capture important details from Powell's speech. The first and most important detail, of course, is whether the 75 basis point increase is the last rate hike at this level. It will probably be the last and it is possible that the scale will slide to 50 basis points in December. If we get a 50 bps signal, we'll also need to analyze it as to whether we're nearing the end of rate hikes. Since there is no projection update at this meeting, the December FOMC dot chart, which reveals the members' expectations for the federal funds rate, will of course provide more tangible information. Powell is likely to abstain or remain cautious on this issue. Another issue will be QT, we'll see if details about the sale of the MBS portfolio will come directly from the balance sheet. Of course, the liquidity problem in the treasury bond market and international developments are also important. It may be an interesting detail how the Fed will evaluate the effects such as bond and repo market developments and liquidity situation, events in England, exchange rate and yield interventions by Japan and China. Recently, many central banks other than the Fed have added new tasks to their price stability functions by trying to control the yields and the exchange rate directly and indirectly, and this is of course unusual for the market. Canada has reduced its rate-raising mode, for example, and the problems will escalate if many countries are caught between overly aggressive Fed tightening and the risks of an economic recession.

 

In summary, the Fed will probably prepare a little more for a 50 bps rate hike in December, the critical point is whether there will be a fluctuation in the terminal interest rate. While Fed pivot prospects have come to the fore due to the slightly more gradual approach, not only have 10-year yields lost momentum, but break-evens are also seeing a decline.

 

The UK sidelined tax cuts, the unfunded economic package was withdrawn, the Treasury minister and the Prime Minister changed. Volatility in the bond market may continue, while the BOE's approach to the event will be important at this week's meeting. Because we are in the period of QT + rate hike this month. The ECB, on the other hand, increased interest rates by 75 bps, but the QT issue is still not clear, and long-term rate hikes are not very likely due to the already pending energy crisis. Raising interest rates above neutral levels is the main strategy of the ECB, but German bonds being the majority in the portfolio makes it difficult to control a widespread spread at this stage. The Italian-German spread is still an important indicator in terms of the validity and risk perception of this transmission mechanism. In terms of BOJ, we continue to monitor the effects of rising inflation, ceiling protection in bond yields and liquidity problem.

 

If we look at Turkish assets; Expectations for volatility in the lira fell to the lowest levels in two years. One-month implied volatility, an indicator of expected fluctuations, has dropped below 10% this week to its lowest level since July 2020. The currency changes very little. The central bank has warned commercial banks against actions it says undermine the effectiveness of official policies and has asked them to keep deposit rates low. The Central Bank said it has found lenders to offer rates 'well above' market averages to lure lira deposits and avoid applicable rules, according to a letter to the Banks Association of Turkey.

 

Meanwhile, annual retail inflation in Istanbul, a leading indicator for broader consumer prices, rose to 108.77% in October from 107.42% in September. Turkish Statistical Institute will announce inflation data for October on Thursday. We expect an inflation of 4.6% w/w in October, which is equivalent to 87.4% annual inflation. This will be the highest in a 24-year series since 1998.

 

The Ministry of Treasury and Finance has published a text on 2022 developments and 2023 forecasts on its website. Total domestic borrowing in 2023 is seen as 918.3 billion TL (49 billion USD). In the January-October period, the average maturity of cash domestic borrowing was increased to 68.6 months. In 2021, this period was 53.5 months. In the January-October period, the average cost of fixed-income Turkish lira domestic borrowing was 17.6%, down from 24.6% at the beginning of 2022.

 

Kaynak Tera Yatırım
Hibya Haber Ajansı

Anahtar Kelimeler:

Mehmet Türe: İYİ Parti Döneminde Etik Değerler Öne Çıkacak

NASA: Ay Dünya’dan Yılda Yaklaşık 3,8 cm Uzaklaşıyor

İsrail Gazze’de Kara Harekâtı ile Ortadoğunun Kaderine İlerliyor

Ozon Tabakası Koruma Gününde Viyana Sözleşmesi Gündemde

Fed Toplantısında Bağımsızlık Tartışması Gerginlik Yarattı

Anamur’da 28 Bin 500 Kaçak Tütün Ele Geçirildi

Bozyazıda Önünde 4,5 Dönüm Bahçesi İle Satılık Lux Ev

Anamur’da 4-6 Yaş Kur’an Kurslarında Yeni Dönem Coşkusu Mersin

Bahar ve Yusuf’un Kına Öncesi Yemekli Düğününde Renkli Sahneler Yaşandı

Anamur’da Yeni Adli Yıl Törenle Açıldı: "Adalet, Milletin Teminatıdır"

Türkiye'nin güvenilir insan kaynakları ve işe alım platformu olan Secret CV

Tartıştığı Gelinini 5 Yaşındaki Kızının Güzü Önünde Bıçakla Öldürdü

Lokman Hekimin Çırağı Sinema Yolculuğu Başlıyor

Kurtsan Robot Kol Kapatma: Esneklik ve Üstün Performans

Ankara Botoks Merkezi Profesyonelleriyle Kırışıklıklara Elveda

Kaymakam Duru’dan Öğrencilere Emniyet Kemeri Uyarısı

Bozyazı’da Mutluluğa İlk Adım: Zeynep Uysal ile Gökhan Kurt Nişanlandı

​Gezegenimizdeki Gerçek Su Miktarı Geleceğe Dair Endişeleri Artırıyor

Jandarmadan Kaçak Makaron Operasyonu: 3 Şüpheli Yakalandı

Endüstriyel Temizlikte Yeni Nesil Yaklaşımın Öncüsü Tahawash ile Fark Yaratın

Motorcu Küçük Dayı Yeni Yerinde

Java Motor Tutkunları Anamur’da

Başkan Deniz, Bingen TH Bingen Üniversitesi Tarım ve Hayvancılık Fakültesi’ni Gezdi

Kardeş Kent Bingen, Ekim ayında Anamur Belediyesi’ne Hasta Nakil Ambulansı Hibe Edecek.

Kanlı Ay Gecesi Anamurda Deprem

Gökyüzünde Nadir Bir Şölen: Bozyazıdan Gözlemlenen Kanlı Ay Tutulması

Kaymakam Kemal Duru Başkanlığında Okul Güvenliği Toplantısı

Kaymakamlıktan Su Kaplumbağalarına Can Suyu

Bozyazı Gölevezi ve Kavutu Gülnar 8. Ekonomi Sempozyumunda

Gökyüzünde Gizemli Işıklar Anamurda da Dikkatli Gözlemcilerin Takibindeydi

Yükleniyor

İsrail Gazze’de Kara Harekâtı ile Ortadoğunun Kaderine İlerliyor

Anamur’da 28 Bin 500 Kaçak Tütün Ele Geçirildi

Anamur’da Yeni Adli Yıl Törenle Açıldı: "Adalet, Milletin Teminatıdır"

Tartıştığı Gelinini 5 Yaşındaki Kızının Güzü Önünde Bıçakla Öldürdü

Jandarmadan Kaçak Makaron Operasyonu: 3 Şüpheli Yakalandı

Başkan Deniz, Bingen TH Bingen Üniversitesi Tarım ve Hayvancılık Fakültesi’ni Gezdi

Kanlı Ay Gecesi Anamurda Deprem

Gökyüzünde Nadir Bir Şölen: Bozyazıdan Gözlemlenen Kanlı Ay Tutulması

Anamur’da 30 Ağustos Zafer Bayramı Coşkkulu Kutlandı

Şahinden Kimlik Kartı Değişimi İçin Son Çağrı

MHP'li Uysaldan "Terörsüz Türkiye" Vurgusu

Mutlu Adaylıktan Çekildiğini Duyurdu

İYİ Parti Milletvekili Kocamaz Dereköy’de Halkla Buluştu

Bahar’dan Seçer’e Anlamlı Ziyaret

Kurtulmuş–Kavelaşvili Meclis Görüşmesi

İlçe Başkanlığına Adaylığını açıklayan CHP'li Mutlu “Bu yol Atatürk’ün yolu” Sözleri ile Anlamlandırdı

Cumhur İttifakından Ortak Rauf Denktaş Parkı Açıklaması

CHP Lideri Özel’den Esnaf ve Ümit Özdağ’a Ziyaret

Milliyetçi Hareket Partisi Mersin Milletvekili ve MYK Üyesi Dr. Levent Uysal: ‘Orman Vasfını Yitirmiş Araziler Çiftçimize Kiralansın’

MHP’li Vekil Dr. Levent Uysal: 'Kadınlara Finansal Okuryazarlık Sertifika Programı Müjdesi'

Java Motor Tutkunları Anamur’da

Süper Lig'de Sürpriz Lider: Konyaspor Zirvede!

İlk Hafta Süper Lig Sıralamasında Güncel Tablo

Türkiye Chengdu’da İki Süper Madalya

2027 Akdeniz Oyunları İçin Tesis İnşaatları Hızla Devam Ediyor

FIBA Kadınlar Avrupa Basketbol Şampiyonası’nda Türkiye İsviçre İle Karşılaşıyor

Anamurda 19 Mayıs Gençlik ve Spor Bayramı Kutlamaları Renkli Geçti

ANTİSK İlkbahar Tenis Turnuvaları Coşkuyla Sona Erdi

7. Tour of Mersin Uluslararası Bisiklet Turu'nda Macar Sporcu Feldhoffer'dan Tarihi Başarı

Ümit Milli Takım, Kosova'yı 4-2 Mağlup Etti

Bahar ve Yusuf’un Kına Öncesi Yemekli Düğününde Renkli Sahneler Yaşandı

Gülnar’da Esranur ile Kadir’in Görkemli Kına ve Düğün Merasimi Büyük İlgi Gördü

Özlem ve Halil’in Renkli Düğünü Bozyazı’da Şölene Dönüştü

Dereköy ve Çarıklar, Özlem ile Halil’in Kınasında Tek Yürek Oldu

Rüzgârlı Tepe Sosyal Medyada Zirveyi Kimseye Bırakmadı!

3 Yolla Sporsever Olarak Para Kazanma

Magazin Dünyasının Nabzını Yazar Gazetesi ile Tutun

Birinciye 100 Bin TL Ödül!

Yeşilçam’ın emektar oyuncusu Yaşar Kutbay yoğun bakımda!

ünlü oyuncu yıllar sonra ortaya çıktı değişimi herkesin dikkatini çekti

Kaymakam Kemal Duru Başkanlığında Okul Güvenliği Toplantısı

AKK Kadın Meclisi’nden “Bir Hobim Olsun” Hayata Geçti

Lise Öğrencisinden Tıp Dünyasını Heyecanlandıran Buluş

Bozyazı’da Karne Şenliği Coşkusu: Koruyucu Aileler ve Çocuklar Birlikte Eğlendi

Mersin Üniversitesi'nde Yerli Oyun Teknolojileri Alanında Yeni Bir AR-GE Laboratuvarı Kuruldu

2025 LGS: A Kitapçığına Göre 15.’nci Soruda 3 Doğru Seçenek İddiası Öğrencilerin Kafasını Karıştırdı

Çocuklara Suç ve Güvenlik Eğitimleri Başladı

Durmuş Yılmaz Yeniden Denetim Kurulunda: Özel Eğitim İçin 16 Yıllık Mücadele Sürüyor

Türkiye’nin ilk Astronotu Şehit Yüksel Alçın Anadolu İmam Hatip Lisesi öğrencileri İle Birarada

Yücelen Akademi İlk Mezunlarını Verdi

LİG TABLOSU

Takım O G M B Av P
1.Galatasaray 5 5 0 0 14 15
2.Fenerbahçe 4 3 0 1 5 10
3.Trabzonspor 5 3 1 1 2 10
4.Göztepe 5 2 0 3 5 9
5.Antalyaspor 5 3 2 0 1 9
6.Gazişehir Gaziantep 5 3 2 0 -2 9
7.Konyaspor 4 2 1 1 5 7
8.Alanyaspor 4 2 1 1 2 7
9.Samsunspor 4 2 1 1 1 7
10.Beşiktaş 3 2 1 0 0 6
11.Rizespor 4 1 2 1 -4 4
12.Eyüpspor 5 1 3 1 -5 4
13.Kasımpaşa 4 1 3 0 -2 3
14.Kayserispor 4 0 1 3 -4 3
15.Fatih Karagümrük 4 1 3 0 -5 3
16.İstanbul Başakşehir 3 0 1 2 -1 2
17.Kocaelispor 5 0 4 1 -6 1
18.Gençlerbirliği 5 0 5 0 -6 0

Veri politikasındaki amaçlarla sınırlı ve mevzuata uygun şekilde çerez konumlandırmaktayız. Detaylar için veri politikamızı inceleyebilirsiniz.